Por que o aumento dos preços do petróleo e do gás

Todos estão frustrados. Se alguém pudesse fazer algo a respeito, seria feito. Mas os preços do petróleo e da gasolina estão em uma subida que por enquanto parece imparável.

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Os preços da gasolina nos EUA atingiram US$ 5 por galão pela primeira vez, e a Moody’s Analytics acredita que eles podem chegar a US$ 5,50 em algumas semanas. Uma confluência de forças, liderada pela invasão da Ucrânia pela Rússia, reduziu a oferta de petróleo e aumentou a demanda. 

Há mais coisas que podem dar errado, adicionando um “prêmio de medo” aos preços além da alta causada pela dinâmica do mercado. Não vai durar para sempre, mas por enquanto não há sinal de que uma nova oferta, demanda reduzida ou um surto de estabilidade trarão alívio.

Quatro coisas estão dando errado simultaneamente para os compradores de combustíveis fósseis. Primeiro são as sanções à Rússia, o terceiro maior produtor de petróleo do mundo. Até agora, as sanções reduziram ligeiramente as vendas de petróleo russo, mas a Europa está em fase de embargo, com planos de cortar as compras de petróleo russo em 90% até o final do ano. 

A Rússia provavelmente poderá vender parte desse petróleo em outros lugares , mas as exportações provavelmente diminuirão, reduzindo a oferta mundial e elevando os preços. Como os preços do petróleo são fixados em um mercado global, nenhuma nação pode se isolar do efeito que a queda da oferta ou o aumento da demanda têm sobre os preços.

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A China parece estar emergindo de bloqueios extremos de COVID que deprimiram a atividade econômica, incluindo o consumo de energia. À medida que a economia da China se recupera, o uso de energia aumentará, pressionando os preços para cima. Havia alguma esperança de que um novo acordo com o Irã sobre seu programa de armas nucleares levaria ao fim das sanções dos EUA e mais petróleo iraniano no mercado global. 

Mas o Irã parece ter arruinado as negociações, tornando um acordo improvável. Finalmente, o presidente Biden e outros líderes já liberaram grandes quantidades de petróleo das reservas nacionais, deixando pouco espaço para novas liberações.

Raoul LeBlanc, vice-presidente de prática de energia da S&P Global, chama esses quatro fatores de um “cenário de pesadelo” que pode elevar ainda mais os preços do petróleo, enriquecendo os vendedores de petróleo e prejudicando os compradores.

“Os preços atuais refletem o risco de isso acontecer”, diz LeBlanc. “Os preços agora fazem sentido em termos dos grandes fatores que podem elevar os preços”.

A Moody’s Analytics acredita que a gasolina de US$ 5,50 nos Estados Unidos pode ser o pico, com os preços provavelmente caindo de forma constante a partir do segundo semestre deste ano. Mas a empresa de pesquisa analisou o provável impacto sobre os consumidores e a economia dos EUA se os preços da gasolina atingissem US$ 6 e até US$ 7. Surpreendentemente, nenhum dos cenários induziria uma recessão.

Mas a dor seria considerável, como qualquer motorista pode imaginar. Em ambos os cenários, os preços do gás sem precedentes reduziriam os gastos do consumidor em outras coisas e reduziriam o crescimento geral do PIB. Mas o crescimento ainda permaneceria positivo e os desequilíbrios acabariam por se resolver. 

“Os preços da gasolina, com sua onipresença iluminada nas estradas, ocupam um lugar enorme na mente do consumidor americano quando se trata de inflação e sua interpretação da saúde da economia”, escreveram os economistas da Moody’s Analytics Matt Colyar e Ryan Sweet em 9 de junho .

O presidente Biden está agonizando com os preços altíssimos da energia que ameaçam arruinar sua presidência. Mas não é um problema centrado nos EUA, e há muito pouco que ele possa fazer. Biden, como muitos outros, quer que os produtores de petróleo e gás dos EUA perfurem mais. 

A produção dos EUA está crescendo modestamente e provavelmente atingirá um novo recorde no próximo ano. Mas os produtores de energia foram queimados muitas vezes em ciclos de alta e baixa, onde os preços sobem, eles perfuram mais, então os preços caem e eles perdem dinheiro.

“Os preços altos não são bons para nós”, disse Mike Wirth, CEO da Chevron, durante um evento em 7 de junho patrocinado pelo Centro de Estudos Estratégicos e Internacionais. “Eles nunca duram. Em nossa indústria, a demanda sempre se move mais rápido que a oferta. Há incentivos para os produtores produzirem. Isso nem sempre é a coisa mais popular, mas permite que os mercados funcionem.”

Isso pode parecer falso, uma vez que a Chevron é uma das principais petrolíferas que registra grandes lucros no momento. Mas muitos executivos do setor apontam que as empresas de energia dos EUA produziram em excesso durante anos que antecederam a recessão da COVID de 2020, que se transformou em um banho de sangue para a indústria de combustíveis fósseis, à medida que a demanda caiu e os preços do petróleo ficaram negativos por um breve período. Essa foi uma experiência marcante que as empresas de energia e seus investidores não querem repetir.

A melhor coisa para os consumidores de petróleo e gasolina seria o fim da bárbara invasão russa da Ucrânia. As sanções à Rússia provavelmente permaneceriam, mas parte ou a maior parte do prêmio de medo nos preços do petróleo se dissiparia à medida que os piores cenários melhorassem. Não há sinal de avanço na guerra, mas os Estados Unidos e outras nações que enviam armas e ajuda à Ucrânia podem acelerar o cronograma para ajudar a derrotar a Rússia no campo de batalha se quiserem acabar com a alta do preço do petróleo.

Uma solução menos favorável seria uma recessão global, que alguns economistas acham que está chegando. A Europa, fortemente dependente da energia russa e a economia dos EUA certamente está esfriando. As recessões reduzem os preços das commodities porque a atividade econômica diminui e a demanda cai – exatamente o que os perfuradores de petróleo estão observando. Isso pode até ser o que a Rússia quer. As batalhas também acontecem nos mercados.

Rick Newman é autor de quatro livros , incluindo “ Rebounders: How Winners Pivot from Setback to Success.